Коротко
Москва, 28 апреля — Глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила на Альфа‑Саммите, что регулятор готов рассмотреть введение нормативов валютной ликвидности для банков из‑за периодических дефицитов юаней и резких скачков ставок на локальном рынке.
Почему возникла проблема
По словам Набиуллиной, в марте наблюдались повышенные ставки по юаневым свопам. Формальной причиной стал отток юаневых средств клиентами из банков, а фактически — активное наращивание банками кредитования в юанях в предыдущие месяцы. Валютное фондирование при этом оказалось нестабильным, и когда клиенты вывели юани, банки стали искать их на коротком денежном рынке, где ставки взлетели.
«Для того, чтобы выдавать длинные кредиты, нужен источник надёжного финансирования или, в крайнем случае, резервы высоколиквидных юаневых активов».
Возможный ответ регулятора
Регулятор обсуждает с банками целесообразность отдельного норматива по валютной ликвидности: это мера, направленная снизить уязвимость к повторяющимся всплескам ставок и волатильности спроса на валюту. Детали возможного введения норматива ЦБР готов обсуждать с кредитными организациями.
Широкий контекст финансирования
Набиуллина напомнила, что до 2022 года российским компаниям были доступны мировые сбережения с низкими ставками, что помогало привлекать недорогое заёмное финансирование. Сейчас такие внешние источники фактически недоступны, и основной источник финансирования — внутренние сбережения при более высокой инфляции и ставках.
«Единственный источник финансирования, практически единственный, — это российские сбережения. И высокая инфляция, высокие процентные ставки».
Она также отметила, что валютные ставки в нынешних условиях формируются через рублёвые ставки, захеджированные в валюту, и будут следовать за динамикой рублёвых ставок и инфляцией в России. Это новая реальность, а не временная аномалия.
