Ключевые выводы
- Оценка снижения ВВП в I квартале 2026: −0,5% (по оценке Центробанка).
- Прогноз на II квартал: рост примерно 0,9%.
- Минэкономразвития оценивало сокращение в первом квартале в −0,3%.
- Инфляция во II квартале ожидается на уровне 5,9%, к концу года — 4,5–5,5%.
- Прогнозируется прирост золотовалютных резервов на 5 млрд долларов в 2026 году.
Почему произошло замедление
Центробанк отмечает, что экономическая активность в начале года ухудшилась сильнее, чем ожидалось в февральском прогнозе. Основные причины — календарный фактор (в январе–феврале было на 3 рабочих дня меньше) и нетипично холодная погода, которая особенно сказалась на строительстве и ряде других отраслей.
Регулятор указывает, что доля компаний с непрерывным производственным циклом за последние годы могла снизиться, поэтому меньшее количество рабочих дней сильнее отразилось на выпуске. Холодная зима привела к простоям в строительстве и замедлению соответствующей активности.
Прогноз на второй квартал и среднесрочная динамика
Во втором квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону: в мае–июне рабочих дней будет больше, чем годом ранее, что поможет оживлению. Вместе с тем влияние факторов будет разнонаправленным: поддержку может дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений, но неопределённость по масштабам временного выбытия производственных мощностей может сдерживать восстановление.
Центробанк ожидает небольшого восстановления инвестиционной активности в 2026 году на фоне смягчения денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе прогнозируется устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами примерно 1–3% в год, в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В сценарий регулятора заложено, что возможные послабления санкций в отношении российской нефти будут краткосрочными, а большинство внешних ограничений на среднесрочном горизонте сохранятся. На фоне роста нефтяных цен прогнозируется увеличение золотовалютных резервов на ≈5 млрд долларов в 2026 году и менее существенное сокращение в последующие годы.
Инфляция
По оценке Центробанка, годовая инфляция во втором квартале 2026 года останется на уровне примерно 5,9%, а к концу года замедлится до диапазона 4,5–5,5%.
