Рубль обновил многомесячные максимумы на фоне роста нефтяных доходов и паузы бюджетного правила

Банк России установил на 22 апреля официальный курс доллара на уровне 74,59 рубля. Это минимальное значение с конца февраля 2023 года. Курс евро снижен на 61 копейку до 87,77 рубля, юаня — с 11,04 до 10,95 рубля, что является минимумом за год и за три месяца соответственно.

В последние дни доллар несколько раз краткосрочно опускался ниже 75 рублей, после чего ненадолго возвращался выше этой отметки. Официальный курс формируется по результатам сделок между банками в течение дня, о которых кредитные организации отчитываются регулятору, поэтому текущее значение отражает устойчивое укрепление рубля, а не разовый всплеск.

С начала апреля падение курса доллара превысило 8%. Аналитики отмечают, что в ближайшее время американская валюта может опуститься к 74 рублям и даже приблизиться к 72 рублям. Основной фактор укрепления рубля — рост цен на нефть и значительное увеличение валютной выручки экспортеров. На фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке цена Urals поднималась выше $100 за баррель, а недельные доходы российских нефтяных компаний превысили $2 млрд, обновив максимум с июня 2022 года.

По оценкам экспертов, в апреле нефтяные компании должны перечислить в бюджет около 215–220 млрд рублей дополнительного НДПИ. Кроме того, 28 апреля их ждет уплата налога на дополнительный доход (НДД), который взимается раз в квартал. Эти платежи вынуждают экспортеров активно продавать валютную выручку, что дополнительно поддерживает рубль.

Нефть остается лишь частью российского экспорта. По данным сырьевого индекса Центра ценовых индексов, совокупные экспортные цены на российские товары выросли почти на 40%. Это означает, что к концу мая приток экспортной выручки будет значительным не только за счет нефти, но и по другим позициям. Дополнительным фактором укрепления рубля стало решение Минфина приостановить действие бюджетного правила, которое при текущих ценах на нефть делало бы ведомство крупным покупателем иностранной валюты на рынке.

Укрепление рубля зашло так далеко, что власти обсуждают возможность досрочного возвращения Минфина на валютный рынок. Участники рынка полагают, что это может произойти уже в мае. С февраля именно решения финансового ведомства во многом определяют динамику курса: сначала объявление о планах ужесточить бюджетное правило развернуло рубль к ослаблению, затем отказ от этих планов способствовал стабилизации, а пауза в регулярных валютных операциях до июля подтолкнула национальную валюту к многомесячным максимумам.

На фоне происходящего некоторые управляющие компании скорректировали свои прогнозы по курсу доллара, понизив ожидаемое среднегодовое значение примерно до 80–81 рубля за доллар. Консенсус‑прогноз, собранный регулятором в апреле, также указывает на пересмотр ожиданий в пользу более крепкого рубля по сравнению с оценками марта.