Инфляция, ключевая ставка и цены: чего ждать в ближайшие месяцы

К концу мая динамика цен оказалась лучше прогнозов: некоторые аналитики считают вероятным очередное снижение ключевой ставки на заседании 19 июня, другие осторожны в прогнозах.

Текущее состояние инфляции

В начале года рост цен ускорился в связи с повышением НДС, других налогов и акцизов, а также рядом сопутствующих факторов. Весной ситуация несколько улучшилась: по оценке регулятора, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сформировалась близко к 4%.

В недельных данных за май индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в отдельные недели средние цены по корзине снижались. Это временные отклонения и не означают устойчивой дефляции.

Цели Центробанка и текущие показатели

Целевой уровень годовой инфляции для регулятора — 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла около 5,36%. В некоторых компонентах корзины цены уже приблизились к целевому уровню, однако в целом достижение 4% регулярно откладывается и сейчас запланировано на более отдалённый период.

Риски: тарифы ЖКХ и сезонное удорожание продуктов

Главный ближайший риск — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить к инфляции примерно 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь может сдвинуть всплеск цен ближе к осени. Кроме того, сезонный рост цен на фрукты и овощи также усилит инфляционное давление.

Чего ждать до конца года

Регулятор прогнозирует инфляцию в диапазоне около 4,5–5% по итогам периода; правительственные прогнозы были пересмотрены вверх — примерно до 5,2%. Некоторые экономисты полагают, что фактическая инфляция окажется ближе к нижней границе прогнозов, и ожидают снижения ключевой ставки на июньском заседании до порядка 14%.